Bonjour
Les mines d'or connaissent une véritable Bérézina: le tracker GDX (Gold Miners ETF) a perdu 71% depuis septembre 2011, dans le sillage de la baisse de l'or (-36%). Soit 2 fois la baisse de l'or, un sorte de double short sur le Gold.
Depuis début novembre une accélération de la baisse produit une chute à 1133$ sur l'or et un décrochage sur l'ETF.
Une véritable panique s'est emparée des détenteurs d'actions aurifères, que ce soit pour des actions en direct, des FCP ou des ETF: les volumes de transactions explosent et atteignent un niveau jamais vu depuis la création de l'ETF. Les détenteurs ont perdu beaucoup et craignent de perdre encore plus si la "fatwa" de Goldman Sachs se réalise: l'Or à 1050$ en fin d'année, sans parler des 700$ dont se délectent les pires prédicateurs. Alors ils vendent à tout prix. Ils vendent à qui ? Et bien à des gens, particuliers ou hedges funds, qui voient là une super aubaine d'acheter à très bas prix.
Il est connu en analyse technique que l'explosion des volumes suite à une forte baisse signe souvent la fin de la baisse, c'est un "panic sell-off".
Car l'or va t il encore baisser ? personne ne sait. On remarquera tout de même que la chute de début novembre coïncide avec le rebond fulgurant sur les indices actions US et l'annonce de la fin du QE3. Mon avis est que la Fed et ses propriétaires, les grandes banques américaines, ont orchestré la reprise de la bourse US pour rassurer le public, et la baisse de l'or pour décourager cet investissement alternatif; les banquiers internationaux ne pouvaient laisser se dégrader la situation au moment de l'arrêt du QE.
Mais maintenant que leur coup est fait, les métaux précieux ont d'abord consolidé, et repris une accélération haussière vendredi 14/11. Et les minières dans la foulée.
Par ailleurs sur le plan fondamental, les minières ont amélioré leur rentabilité depuis 2011, abaissé le prix de revient de l'once d'or, arrêté les projets ou mines les moins rentables. Les connaisseurs le savent, la masse des investisseurs ne le sait pas et croit aux prédictions de Goldman Sachs.
La baisse du baril de pétrole est aussi favorable aux minières car l'énergie représente le principal poste de dépense dans l'exploitation d'une mine.
Les indicateurs de sentiment de marché confirment une situation de pessimisme extrême sur les mines d'or. Le BullishPercentIndex est tombé à 0 fin octobre; ce niveau a toujours correspondu à un plus bas des cours, au moins à moyen terme.
Sur le marché des futures sur le Gold, les "small speculators" détiennent un nombre record de contrats shorts (baissières) (courbe rouge en échelle inversée), ils n'en ont jamais eu autant depuis 2000 le début du marché haussier de l'or. Inversement les hedgers (professionnels) détiennent beaucoup de positions longues (haussières). Clairement les petits extrapolent la poursuite de la baisse, de quoi faire un beau "short squeeze" et leur faire très mal, si le rebond débuté vendredi se poursuit; ils rachèteront alors leurs shorts et celà accélérera la hausse.
Cette analyse n'a rien à voir avec l'algo (qui exploite le momentum, la poursuite d'un mouvement), c'est une analyse contrarienne: quand un actif est allé trop loin, quand une panique s'est emparé d'un marché, quand (presque) tout le monde croit que c'est fini, alors c'est le moment pour le contrarien de faire l'inverse de la foule.
cordialement
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